上一节我们说了什么是分级基金的折算，什么是分级基金的下折，先来梳理一下下折的整个过程：当分级B的净值跌到0.25元，就会触发向下折算。B的净值从0.25元折算成1元的时候，份额对应就要缩小到1/4，保持净资产不变。而分级A与分级B份额要维持1:1，所以1元净值的分级A也要跟着将份额缩成1/4。分级A剩下的3/4以母基金形式返还给投资者。

　　这里特别要注意的是净值与价格是完全不同的两个概念!净值为：收盘后根据基金持有证券价格进行估值计算得出。价格为：份额交易价格，主要根据投资者对未来市场预期与交易行为决定，有时候合理有时候不一定合理。

　　因此B份额下折风险就在于：由于分级B连续跌停，其价格有涨跌停板的限制，但净值则没有涨跌停板的限制，而且因为分级B的净值杠杆随下跌越跌越大，使其价格跌幅远小于净值跌幅，导致溢价。这就意味着除了分级B本身下跌的亏损外，还要亏掉价格与净值之间的差额！此外B份额下折的另一个重大风险还在于：很多投资者不懂、不明白B份额下折是怎么一回事儿！下面以高铁B为例，看看B份额溢价下折会给投资者带来什么样的损失。

从上图可以看出，在基准日也就是折算前一天收盘价格为0.427，份额10000份 ，投资者的高铁B市值还有4270元，而在折算日按照净值0.179折算后，份额变为1790份，净值归1，市值还剩1790元！而且要说明的是，分级B一旦触发了下折，那么就走上了下折的无法回头路，就算次日大涨也仍然要参与折算，广大投资者一定要头脑清醒，不可盲目介入。

在此我们特别提醒投资者，在下折点附近，投资分级B要规避三类品种：(1)母基金整体溢价过高的品种；(2)A份额折价、B份额溢价过高的品种；(3)母基金短期存在下行风险的品种。总而言之，分级B下折风险大，有事儿没事儿您多看看公告！